HJ중공업은 어떤 회사인가?
HJ중공업은 과거 '한진중공업'이라는 이름으로 더 잘 알려진 조선・건설 전문 기업이다. 2022년 1월 사명을 HJSC로 변경했으며, 본사는 부산 영도구에 위치해 있다. 전통적으로 컨테이너선, LNG선, 케이블선, 고속상륙정 등 다양한 선박을 건조해왔고, 국내 군함 건조 실적을 보유한 방산기업이기도 하다.
특히 국내 유일의 고속상륙정(LSF) 제작 기술을 보유한 점이 경쟁사 대비 큰 강점이다. 최근에는 미국 해군의 MRO(정비・보수) 사업 진출 가능성이 부각되면서 다시 주목받고 있다.
MRO 사업 진출 가능성 현실은?
최근 HJ중공업은 미국 해군의 조선소 실사를 받은 뒤, MSRA(함정정비협약) 체결이 임박했다는 보도가 나오며 기대감을 높였다. 만약 협약이 실제로 체결된다면, 안정적인 정비 수익 확보는 물론이고 글로벌 방산 기업으로의 도약도 가능해질 수 있다.
다만 미국 정부의 군함 정비 관련 법령은 해외 기업에 제약이 많아, 최종 계약 체결까지 넘어야 할 규제장벽도 여전히 존재한다. 이는 투자 시 주의가 필요한 대목이다.
현재 주가와 재무지표
주가는 29100원 (2025년 9월 24일 종가 기준)이고 PER는 약 83.52배로 아주 고평가이다. 부채비율은 약 145.96%로 높은 채무비율을 보이고 있다. ROE는 2분기 약 9.56%로 양호한 수익성이지만 안정적인 흐름을 지속하는지 지켜보는것이 중요하다.
주가와 대략적인 재무지표를 봤을 때 현재 주가는 미래 성장 기대를 상당 부분 선반영한 것으로 보인다. 실제로 실적이 이를 따라오지 못할 경우, 주가 조정 가능성도 염두에 둬야 한다.
리스크 요인
● 재무 건전성: 부채 비율이 약 145%로 높아, 금리 상승기엔 부담으로 작용할 수 있다.
● 수익성 불안정: 조선, 방산 사업 특성상 실적 변동성이 크다.
● MRO 관련 규제: 해외 조선소에 대한 미국 규제가 법적 리스크로 존재한다.
● 경쟁심화: 한화오션, HD현대중공업 등 경쟁사 대비 우위 확보 여부가 관건으로 보인다.
● 유상증자 이슈: 약 2,000억 원 규모 유상증자 계획도 주가에 영향을 줄 수 있다.
상승 요인
● MRO 사업 수주가 현실화될 경우, 안정적인 외화 수익원이 될 수 있다.
● 방산 특수선 수주 확대는 정부 예산과 연계되어 장기적 성장 가능성이 있다.
● 재무구조 개선 노력이 이어진다면 P/E 하락, 밸류에이션 매력이 살아날 수 있다.
● 해운과 조선 업황 회복이 긍정적 시그널로 작용할 수 있다.
투자 전략
● 실적 발표와 수주 공시를 면밀히 확인
● 분할 매수 원칙 고수
● 단기보다는 중장기 관점에서 진입을 고려
● 경쟁사 대비 기술력/수주 발표 비교 분석 필수